La sostenibilidad de nuestro sistema solidario de pensiones requiere que las nuevas autoridades _ junto con la participación organizada de la población_ asuman responsablemente el desarrollo de las estrategias que permitan el rescate del fondo solidario de pensiones de la CSS; pues _como saben todos en Panamá_ en este año 2024 ocurrirá el agotamiento de la reserva total del subsistema exclusivo de beneficio definido.

En ese contexto, es obligatorio analizar las posibilidades de nuestro sistema solidario de pensiones, bajo el lente de una inminente recesión económica, una contracción importante del PIB, un hundimiento de los bonos de Panamá, disminuyendo nuestra capacidad para pagar obligaciones; lo cual es inminente ahora que Fitch Ratings bajó la calificación de riesgo del país a BB+ con perspectiva estable.

Deberemos hacerlo enfrentando la situación sin seguir aumentando la deuda externa que ya ronda los 50 mil millones de dólares. Además, tendremos que pagar los costes y resultados de un arbitraje internacional, sin los millones que recibiríamos por la minería _estimados en 400 millones anuales_ , sufriendo además una reducción de los millones que ACP aporta al tesoro nacional _estimados ya entre 500 y 700 millones anuales_ , pues nuestro canal atraviesa una grave crisis producto de la falta de suficiente agua para su funcionamiento.

Lamentablemente, de acuerdo con noticia del día de hoy en La Estrella de Panamá, la Mesa de diálogo por la CSS está en recta final y no hay acuerdos: gremios marchan y empresarios lo rechazan.

En ese sentido, le dedico el resto de esta entrega a compartir información sobre la aplicación de medidas paramétricas, desarrollar inversiones sostenibles y garantizar la transparencia en la gestión del fondo; para que nuestro sistema solidario de pensiones sea sostenible. Hago votos porque sea de utilidad al nuevo director de la CSS y los convocados al díalogo pendiente.

Sistema solidario de pensiones

Una aclaración necesaria

Antes de seguir adelante, es obligatorio subrayar que en Panamá coexisten dos sistemas de pensiones dentro del régimen obligatorio de la Caja del Seguro Social (CSS), uno es el antiguo sistema de reparto (Subsistema Exclusivamente de Beneficio Definido) y el otro es el nuevo sistema con cuentas individuales (Subsistema Mixto). En ese sentido, la mejor opción para el futuro parece ser mantener el sistema mixto que tenemos, buscando fortalecer cada uno, sin utilizar los fondos de las cuentas individuales para mantener el sistema solidario. Por esa razón son tan importantes las medidas que tendremos que desarrollar para salvar nuestro sistema solidario de pensiones.

Contexto económico complejo y muy difícil

Es obligatorio no perder de vista que el próximo quinquenio vendrá con enormes dificultades financieras para el país. Es muy probable que tengamos que pagar los costes y resultados de un arbitraje internacional frente a la Minera. No contaremos con millones que recibiríamos por la minería —estimados en 400 millones anuales—, sufriendo además una reducción de los millones que ACP aporta al tesoro nacional —estimados ya entre 500 y 700 millones anuales—, pues nuestro canal atraviesa una grave crisis producto de la falta de suficiente agua para su funcionamiento. Y… ¡No podemos seguir endeudándonos!

No hay espacio para el discurso populista

Durante la campaña política pasada señalé que no debería haber espacio para el discurso populista y proselitista que se basa en los ataques contra los demás, buscando conseguir respaldo político, restándole prestigio y credibilidad a los demás. También pedía _al igual que la mayoría de los panameños_ que se dejaran de declaraciones estratégicas vacías, sin explicarnos cómo lo van a hacer; limitándose algunos a prometer una inyección multimillonaria inicial al fondo de pensiones, sin decir de dónde van a sacar esos recursos. Pero eso sí, la mayoría _sin arriesgar el capital político que creen poseer_ prometieron retomar el sistema solidario en el sistema de pensiones en su totalidad y, sobre todo, descartar las medidas paramétricas necesarias, a pesar de que saben que son parte fundamental de la solución. Hoy, ya pasaron las eleccionmes, ya tenemos un nuevo presidente y un nuevo director de la CSS. Es la hora de rescatar nuestro sistema de pensiones y nuestra CSS.

Medidas paramétricas, inversiones sostenibles y transparencia

La sostenibilidad de nuestro sistema solidario de pensiones está directamente relacionada con su capacidad para enfrentar sus obligaciones sin dejar de ser solvente. Dicha sostenibilidad _nos recuerda la CEPAL_ es un concepto integral que incluye, al menos, tres dimensiones en equilibrio: la cobertura adecuada; la suficiencia de las prestaciones, y; la sostenibilidad financiera. Vayamos sin más preámbulos al asunto que motiva esta entrega y los invito a revisar las publicaciones en este blog sobre el tema.

Medidas paramétricas necesarias

Para comenzar parece ineludible considerar la aplicación de medidas paramétricas que permitan _sin perjudicar a los asegurados_ generar suficientes ingresos para cubrir los gastos futuros. Señalo, sin entrar en detalles, las que señalan los expertos y debemos debatir si nos conviene considerarlas y adecuarlas a nuestra realidad para mejorar la sostenibilidad financiera del sistema de pensiones.

• Incremento gradual de la edad de jubilación, alineado con el aumento de la esperanza de vida para mantener el equilibrio entre los años de contribución y los años esperados de recepción de la pensión;
• Incremento de las tasas de contribución de trabajadores y empleadores, complementando con la ampliación de la base contributiva;
• Aumentar el número de años de contribución necesarios para acceder a la pensión completa;
• Ajustar la fórmula para calcular las pensiones, para ayudar a equilibrar los desembolsos: asegurar que más trabajadores estén cubiertos por el sistema de pensiones, especialmente aquellos en sectores menos formalizados;
• Establecer mecanismos automáticos de ajuste de los parámetros del sistema de pensiones en función de la evolución demográfica y económica y;
• Asegurar que los ajustes paramétricos no afecten desproporcionadamente a los trabajadores de bajos ingresos o a aquellos con carreras laborales intermitentes.

Lecturas recomendables sobre medidas paramétricas

• Informe actuarial del régimen de invalidez, vejez y muerte de la caja de seguro social
• Valuación actuarial del sistema panameño de pensiones
• BID: Presente y futuro de las pensiones en América Latina y el Caribe
• CEPAL: Los sistemas de pensiones en la encrucijada: desafíos para la sostenibilidad en América Latina
• CEPAL: Pensiones de capitalización individual en América Latina: efectos, reformas, impacto del COVID-19 y propuestas de política
• CISS: Sostenibilidad financiera de los sistemas de pensiones de la seguridad social en Latinoamérica y el Caribe: Aspectos actuariales y de gobernanza
• Mesa-Lago: Evaluación de cuatro décadas de privatización de pensiones en América Latina (1980-2020): Promesas y realidades

Inversiones para apoyar el sistema solidario de pensiones

Tan importante como la aplicación de estas medidas, es implementar inversiones sostenibles que equilibren adecuadamente el riesgo y el retorno, diversifiquen las carteras de inversión, y aseguren liquidez y rentabilidad a largo plazo, teniendo en cuenta las obligaciones futuras del fondo de pensiones. En ese sentido son necesarias _al menos_ las siguientes estrategias:

• Considerar factores ambientales, sociales y de gobernanza al tomar decisiones de inversión.
• Diversificar la cartera: invertir en diferentes tipos de activos, como acciones, bonos, bienes raíces y efectivo; invertir en diferentes sectores, empresas y países.
• Invertir a largo plazo: a corto plazo, los mercados pueden ser volátiles, pero a largo plazo, las acciones han tendido a tener un buen rendimiento;
• Invertir en activos de calidad: buscar empresas con sólidos fundamentos financieros, buen historial de gestión y perspectivas de crecimiento a largo plazo; evitar invertir en empresas con altos niveles de deuda o que operen en industrias volátiles.
• Reinvertir las ganancias: reinvertir tus ganancias permite aprovechar el poder del interés compuesto y aumentar tu riqueza con el tiempo.
• Reequilibrar la cartera periódicamente: a medida que las inversiones crezcan, es importante reequilibrar la cartera para mantener tu nivel de riesgo objetivo; eso implica vender algunos de activos que han tenido un buen rendimiento y comprar más de los que han tenido un rendimiento inferior.

Transparencia

Finalmente será necesario para garantizar la sostenibilidad de nuestro sistema solidario de pensiones, y mantener la confianza de la ciudadanía: la gestión transparente _libre de corrupción y clientelismo_ del sistema de pensiones. Señalo las recomendaciones que considero más importantes para este efecto, subrayando que todas deben ser accesibles y comprensibles para la población.

• Establecer una estructura de gobierno corporativo _junta directiva_ eficiente, clara y robusta para el ente gestor del sistema de pensiones, incluyendo roles, responsabilidades y procesos de toma de decisiones;
• publicar informes periódicos que detallen los ingresos, gastos, inversiones y rendimientos del fondo de pensiones;
• realizar auditorías regulares por parte de firmas independientes para evaluar la gestión financiera y el cumplimiento de las políticas de inversión;
• publicar y actualizar regularmente las políticas y estrategias de inversión, incluyendo los criterios de selección de inversiones, los objetivos de diversificación y la tolerancia al riesgo;
• difundir proyecciones financieras a largo plazo, incluyendo escenarios de estrés, para mostrar cómo se espera que el sistema responda a diferentes condiciones económicas y demográficas y;
• crear espacios de participación para que los asegurados, empleadores y otros actores interesados puedan expresar sus opiniones y propuestas sobre la gestión del sistema de pensiones.